财富桶资讯-外汇-配资-股票最新消息

金融圈第一岗
股票配资新动态!

Wind,全球降息潮,中国跟还是不跟?

Wind

全球降息潮,中国跟还是不跟?

Wind全球降息潮,中国跟还是不跟?:从结构来看,企业债券融资存量增速连续第4个月回升,主要是受益于低基数的影响;本外币贷款自一季度放出天量之后,存量增速已连续3个月下降;非标融资存量降幅持续收窄,但仍为负增长状态,在房地产信托融资收紧的情况下,非标融资改善可持续性存疑基于防范金融风险、中美磋商不确定性、预留政策空间等多重考虑,中国货币政策短期不具备大幅宽松条件,重心仍是贷款利率市场化改革来源:新财富(ID:newfortune)作者:解运亮|民生证券首席宏观分析师、中国人民大学经济学博士注:此文首发于7月26日美联储6月议息会议是一次标志着其货币政策态度由鹰转鸽的重要会议以中美而论失衡的表现,从贸易层面讲,是顺差在中国积累而逆差在美国积累;从产业层面讲,是中国制造畅销世界而美国出现产业空心化;从分工层面讲,是中国成为生产国代表而美国成为消费国代表简单总结,即便贸易前景仍面临不确定性,即便外部经济环境总体趋紧,即便最新数据显示中国经济仍有下行压力,短期内都未能改变我国货币政策的取向自这次会议至今,芝加哥商业交易所的“联储观察工具”显示,美国联邦基金利率期货隐含的7月降息概率始终保持在100%不变但是,高房价带来的高成本叠加人口红利消失,使得制造业等产业的企业投资回报率快速下降,投资转向房地产领域,以致于高房价对制造业投资的拉动效应小于挤出效应值得说明的是,相比失业率,每周工时这一指标的波动性更强,原因在于工时不仅反映企业生产经营的变化,也受飓风、暴风雪、高温天气等恶劣天气的影响,因此,尽管二者都有月度数据,但我们使用变频后的季度数据进行判断,就是希望滤掉波动关注趋势如果以失业率作为衡量指标,美国就业市场目前看上去仍是一片繁荣,但失业率是经济的滞后指标,不能代表经济的真正动向,而先行指标每周工时已连续三季度下降,揭示出美国企业正在收缩生产经营考虑到贷款利率和存款利率改革不同步,也就是说,改革后相当于一次不对称降息,实际利率下降幅度可能小于一次正常降息的效果不过,我们注意到,目前主要大行新版个人住房贷款合同中已经将LPR相关条款纳入,这是一个积极的变化但除此以外,受销售负增长、土地成交缩量、融资条件收紧等因素影响,房地产投资进入下行通道;综合考虑基数效应、贸易前景不确定性仍大、企业去库存周期延续、民企和小微融资仍待进一步改善等因素,短期内制造业投资增速可能继续寻底;专项债作资本金政策见效存在时滞,年内基建投资回升幅度有限近几个月社融存量增速不断回升,其中地方政府专项债提前发行做出了重要贡献

全球降息潮,中国跟还是不跟?

Wind全球降息潮,中国跟还是不跟?:黄金本质上是美元信用体系的对标,美国经济及货币的相对强弱为决定黄金价格的关键性因素,同时,避险情绪也会对金价造成较大影响2016年末至2018年初,在没有人为干预的情况下,全球贸易持续向好,主要经济体设备投资进入一轮上行期,全球经济出现了久违的同步复苏场景,这正是自发式再平衡造就的美好时光中国经济下行压力未解除,货币政策边际上仍有小幅宽松空间,美联储降息后,中国央行小幅下调公开市场利率并无不可,国债收益率仍存在进一步下降的空间在这次会议上,美联储虽然维持联邦基金利率目标在2.25%-2.5%不变,但承认商业固定投资疲软,就业市场和制造业有收缩迹象,认为不确定性和风险上升此前两周,央行货币政策司司长孙国峰也表示,目前改革的焦点是贷款利率双轨,下一步关键点是推进贷款利率进一步市场化,推动银行更多地运用LPR(贷款市场报价利率)综合考虑先行指标美国制造业PMI不断下行、每周工时不断减少、经济放缓迹象越来越多等基本事实,我们可以得到一个关键结论美国失业率即将迎来拐点,将于三季度掉头向上这也意味着,阻碍美联储降息的最后一个理由也不再成立,美联储7月降息并非是“预防式降息”,而是顺应经济基本面变化的必然举措这意味着,全面降准、降息、汇率大幅贬值等举措短期内都是看不到的03贷款利率市场化改革将推动实际利率下降既然全面降准、降息、汇率大幅贬值等举措短期内都不会有,那么今年中国货币政策的重心是什么04大类资产配置的“三手”策略给定上述国内外经济和政策背景,对于今年下半年大类资产配置,我们的策略是三手,黄金是抓手,利率债是牵手,股市是垂手,形成合理比例的资产配置2018年3月,特朗普签署文件,宣布对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税,矛头指向包括中国在内的诸多贸易伙伴2018年一季度起,伴随特朗普政府在全球范围内四处发起贸易摩擦,全球经济进入对抗式再平衡阶段LPR(LoanPrimeRate),最早称为“贷款基础利率”,如今为了突出其市场化特征,改称为“贷款市场报价利率”

提示:如果您觉得本文不错,请点击分享给您的好友!谢谢

评论